Informe de Percepciones de Negocios (IPN) agosto 2026

El plato de entrada

¿Qué tan rápido puede cambiar de opinión una economía entera? El Informe de Percepciones de Negocios (IPN) del Banco Central le pregunta eso, en el fondo, a cientos de empresas cuatro veces al año: gerentes de comercio, industria, minería, banca, agro. En la edición de agosto 2026, la respuesta tiene una fecha bastante precisa. A comienzos de año, la inflación que las empresas esperaban para dentro de dos años había caído a su nivel más bajo desde que se mide: 3%. Después de que estallara un conflicto entre Estados Unidos e Irán y el petróleo se encareciera, ese número subió a 3,5% en mayo — y se quedó ahí en junio. Es una cifra chica, pero es la huella que dejó un evento internacional en el bolsillo (y en la calculadora) de las empresas chilenas.

La materia prima

A diferencia de un boletín de cifras, este informe tiene voces: gerentes de comercio, minería, banca, industria de alimentos, hotelería, agroindustria, citados de forma anónima (por cargo y rubro, nunca por nombre) a lo largo de sus 36 páginas. El Banco Central de Chile construye el Informe de Percepciones de Negocios así cuatro veces al año, combinando entrevistas con dos encuestas online: la Encuesta de Percepciones de Negocios (EPN) y la Encuesta de Determinantes y Expectativas de Precios (EDEP). El resultado es un documento “bastante difícil” de leer (56 sobre 100 en nuestra medición), con 26 siglas sin definir la primera vez que aparecen. Sus gráficos, en el PDF, son solo dibujos — pero el Banco Central también publica un Excel aparte con la serie mensual completa detrás de cada uno, desde 2023. Entre tantas opiniones y tantas líneas en un gráfico, hay una que se mueve distinto a todas las demás: la de cuánto esperan las empresas que suba la inflación en dos años. Esa es la que sostiene esta pieza.

El plato de fondo

Si uno pudiera ponerle un gráfico a la palabra “sobresalto”, se parecería a este. Entre febrero y mayo de 2026, la inflación que las empresas esperan para dentro de dos años subió medio punto porcentual —de 3% a 3,5%— después de tocar, en febrero, su nivel más bajo desde que existe la medición. La línea de 12 meses, en el mismo gráfico, se mueve todavía más: de 3% a 4%. Es como si el susto de corto plazo se hubiera sentido de inmediato, mientras la duda sobre cuánto durará el conflicto recién se estuviera cocinando a fuego lento en los cálculos de más largo plazo.

Los aperitivos

Un par de datos más, para quien quiera mirar más de cerca. El IPN divide al país en tres macrozonas, y no todas ven lo mismo: en el norte, dominado por la minería, las empresas relatan un primer semestre flojo pero con expectativas “fuertemente optimistas” de mediano plazo; en el centro, más cauto, la mayoría espera que 2026 termine parecido a 2025. Y sobre el propio combustible que disparó esta historia: casi 8 de cada 10 empresas (78,9%) no espera que su precio baje en los próximos seis meses — la mayoría cree que se mantendrá igual o seguirá subiendo.

El postre

Toda receta tiene un momento en que hay que decidir si el plato quedó bien o si falta corregir algo. Para las empresas chilenas, ese momento llega cada tres meses con un nuevo IPN. La edición de agosto muestra una inflación esperada a dos años que subió, pero que se estabilizó ahí — ni sigue disparándose ni vuelve a su mínimo de febrero. Casi 8 de cada 10 empresas tampoco espera que el combustible, el origen de todo esto, baje de precio pronto. Lo que falta por ver es si el conflicto en Medio Oriente se resuelve antes de que esa expectativa se afirme como “la nueva normalidad”, o si termina goteando hacia la inflación a 12 meses, que ya subió de 3% a 4% en el mismo período.

Cómo se construyeron estos datos, con el hash y la fecha de descarga del documento original, está en Método.